业绩亮眼、股价“凉人” 券商为何越赚钱股价越跌 冰火两重天煎熬

业绩亮眼、股价“凉人” 券商为何越赚钱股价越跌 冰火两重天煎熬 关键词： 2026-04-07 11:23:07  经济观察报 券商业绩集体报喜，但股价却未见起色，让持有券商股的投资者感到困惑。2025年年报密集披露期，Wind数据显示，截至4月1日，已有28家上市券商公布了业绩，除西部证券外，其他27家券商的营业收入和净利润普遍增长。中国证券业协会发布的数据显示，150家证券公司2025年度实现营业收入5411.71亿元，同比增长19.95%；净利润2194.39亿元，同比增长31.20%。然而，从估值角度来看，券商股自2025年以来持续跑输大盘，市场表现与亮眼的业绩形成鲜明反差。Wind数据显示，2025年全年，中证全指证券公司指数涨幅仅为2.53%，而同期上证指数涨幅达18.41%。截至4月2日收盘，该指数年内累计下跌15.41%，依旧显著跑输沪指（-1.25%）；在其49只成分股中，仅两家公司年内股价实现上涨。截至4月1日，2024年营收排名前十的头部券商均已经披露了2025年年报数据。中信证券、国泰海通和华泰证券稳居榜单前三位。Wind数据显示，华泰证券总资产首次突破万亿元，达到10773.48亿元，同比增长32.31%。广发证券总资产为9754.84亿元，即将到达万亿关口。中金公司与东兴证券、信达证券合并后，“三合一”公司的总资产也能超过万亿元。近年来，证券行业竞争更加激烈，券商的营收、净利润规模排名座次持续变动。2025年券商的业绩显示，部分临近座次之间的券商竞争激烈。例如，国泰海通要想超过中信证券，还有百亿营收的压力，但净利润仅比中信证券少22.67亿元。广发证券、中金公司、招商证券的名次均同比上升，而中国银河、申万宏源、中信建投的座次后移。